Page 145 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

A. Konsep Biaya Modal

Biaya modal adalah konsep besaran biaya yang diperhitungkan pada saat perusahaan memperoleh
pendanaan. Dari sudut pandang bisnis, besaran ini dihitung dari nilai tingkat pengembalian internal

(internal rate of return) arus kas perusahaan sedemikian sehingga harga pasar sekarang dari

keseluruhan investasi yang dimiliki akan setara dengan nilai diskonto seluruh arus kas masa depan
pada investasi-investasi tersebut. Dari sudut pandang investor, biaya modal dihitung dari total nilai

risiko yang diterima atas penggunaan dana oleh perusahaan sedemikian sehingga pemberi dana
tidak mengalihkan alokasi dananya pada investasi lain.

Biaya modal tidak dapat ditentukan secara langsung, hal ini terkait dengan jenis investasi, estimasi
DOKUMEN
periode investasi, estimasi arus kas, tingkat risiko, jenis pendanaan, dan tipe investor yang terlibat.
Sehingga harus diestimasi dengan menggunakan konsep berbasis Net Present Value (NPV) atau

Internal Rate of Return (IRR). Setelah biaya modal dihitung, nilai yang diperoleh dapat menjadi
IAI
acuan bagi perusahaan untuk mengukur tingkat pengembalian proyek-proyek investasi yang
dijalankan, juga dapat digunakan untuk mempertimbangkan kelayakan proyek baru dari sudut
pandang keuangan.

Gambar 8.1 Sumber dan Alokasi Dana

139