Page 117 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

Yield to Maturity = [Ct + ((MV – Vb)/n)]/[(MV + Vb)/2]

Contoh 6.7: Sebuah obligasi nominal Rp1 000 000 per lembar membayarkan kupon sebesar 10%
per tahun dan jatuh tempo obligasi 10 tahun. Obligasi tersebut ditawarkan pada harga pasar sebesar

Rp980.000 per lembar. Apabila investor memutuskan untuk membeli obligasi ini pada harga yang
ditawarkan maka berapa sebenarnya tingkat pengembalian yang diharapkan oleh investor?

Menggunakan rumus yield to maturity dapat dihitung tingkat pengembalian yang diharapkan oleh
investor dengan langkah sebagai berikut:

Ct = 10% X Rp1.000.000

Ct = Rp100.000

MV = Rp1.000.000
DOKUMEN
Vb = Rp980.000

Yield to Maturity = [100.000 + ((1.000.000 – 980.000)/10)]/[(1.000.000 + 980.000)/2]
IAI
= (100.000 + 2.000) / (990.000)

= 10,3%
Tingkat pengembalian yang diharapkan pada investasi saham biasa bisa menggunakan rumus nilai

saham preferen jika saham tersebut membayarkan dividen tetap dengan holding period tak

terhingga. r = D/Vs.

Sedangkan untuk saham yang membayarkan dividen tidak konstan dengan holding period tak

terhingga akan sangat sulit untuk menghitung tingkat diskonto yang berlaku. Oleh karena itu untuk
menentukan tingkat pengembalian yang diharapkan oleh investor pada investasi saham yang

membayarkan dividen tidak konstan diasumsikan pertumbuhan dividen adalah konstan. Rumus

yang digunakan adalah sebagai berikut:

Vs = D1/(r – g)

r = (D1/Vs) + g

111