Page 112 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

(1) Saham preferen ada berbagai tingkatan,

(2) Mempunyai hak klaim terlebih dahulu dibanding saham biasa atas aset dan penghasilan
perusahaan,

(3) Mempunyai hak utama atas dividen dan dividen kumulatif,
(4) Mempunyai jangka waktu tidak terbatas, tetapi tidak menutup kemungkinan adanya

pembelian kembali oleh perusahaan,
(5) Dapat dikonversi menjadi saham biasa.

Seperti halnya saham biasa, saham preferen membayarkan dividen dan tidak mempunyai jatuh

tempo, akan tetapi saham preferen juga bersifat seperti obligasi yaitu dividen yang dibayarkan
dalam jumlah yang tetap. Sering juga penetapan besarnya dividen saham preferen merupakan

persentase tertentu dari nilai nominal. Berdasarkan karakteristik seperti ini maka aliran kas yang

akan diterima oleh investor saham preferen adalah dividen dalam jumlah yang tetap setiap tahun
dan dibayarkan selamanya, oleh karena itu rumus nilai saham preferen dapat ditetapkan sebagai
DOKUMEN
berikut,

Vp = Dp/r

IAI

Dimana:
Vp = nilai saham preferen

Dp = dividen saham preferen

R = Tingkat pengembalian investasi yang dikehendaki oleh investor (required rate
of return)

E. Penilaian Saham Biasa (Valuation of Commond Stock)

Saham biasa mewakili kepemilikan dalam perusahaan. Jika pemegang obligasi berkedudukan
sebagai kreditur, maka pemegang saham biasa berkedudukan sebagai pemilik perusahaan.

Karakteristik/sifat yang melekat pada saham adalah:

(1) Berhak atas pendapatan perusahaan berupa dividen, yang dapat diterima dalam bentuk

dividen tunai maupun dividen saham.

106