Page 177 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

direspon dengan peningkatan harga saham, untuk selanjutnya memberikan peluang berolehnya

capital gain bagi para pemegang saham.

Dengan demikian, dapat disimpulkan bahwa kebijakan dividen menjadi trade off antara pemberian

kekayaan kepada pemegang saham saat ini atau membuka peluang pertumbuhan perusahaan dan
peningkatan harga saham di masa mendatang.

Jenis dividen umumnya ada dua, yakni dividen saham (stock dividend) dan dividen kas (cash
dividend). Dividen saham adalah bentuk dividen yang pembagian keuntungannya diubah dalam

bentuk saham dengan nilai dan jumlah yang proposional dengan kapitalisasi pasar saat itu.

Kemudian, dividen akan dibagikan kepada pemegang saham sesuai dengan persentase
kepemilikan. Pembagian ini memberi dua manfaat, yakni perusahaan tidak perlu mengeluarkan

uang, kemudian investor juga tidak dikenakan pajak dividen. Namun manfaat terhadap

peningkatan harga saham tidak bisa dipastikan. Jika nilai kapitalisasi pasar tidak berubah setelah
DOKUMEN
penambahan jumlah saham akibat dividen, maka harga saham per lembar dipastikan menurun.

Pembagian saham yang lebih disukai oleh investor adalah dividen kas. Dividen ini secara
bersamaan mengurangi jumlah kas dan laba ditahan dalam neraca. Persentase dividen yang
= IAI
dibagikan dari laba bersih disebut dengan dividend payout ratio (DPR).

ℎ
ℎ

Dividen dalam bentuk kas yang dibagi secara reguler mengikuti siklus laporan keuangan kuartal

atau tahunan disebut dengan regular cash dividend. Jika dividen dibagikan secara acak sebagai

tambahan dari regular atau sesuai situasi, maka disebut dengan extra dividend. Dividen ini tidak
bisa dipastikan apakah akan dibagi lagi di masa mendatang. Jenis deviden yang lebih khusus lagi

situasinya adalah special dividend. Dividen ini umumnya diberikan pada situasi luar biasa yang
tak terulang dalam periode jangka pendek atau menengah, misalnya dividen untuk peringatan

ulang tahun emas perusahaan. Selain itu, terdapat jenis dividen kas yang dibagikan karena
penjualan atau likuidasi dari aset tertentu atau unit bisnis tertentu yang dijual oleh perusahaan.

Dividen ini disebut sebagai liquidating dividend.

171