Page 182 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

DOKUMEN

IAI
Gambar 9.2 Pengaruh Siklus Hidup terhadap Kebijakan Dividen

Kebijakan dividen residu juga cenderung mempertimbangkan siklus hidup perusahaan terhadap

tinggi rendahnya dividen. Pada fase perusahaan awal hingga bertumbuh, kemampuan pendanaan
internal sangat rendah, padahal kebutuhan pendanaan akan semakin meningkat. Sehingga

sebaiknya tidak ada dividen yang dibagikan. Dividen dapat mulai dibagikan ketika perusahaan

mulai stabil bertumbuh dan mencapai kedewasaan. Kemudian mencapai titik tertinggi saat
perusahaan pada fase menurun.

Baik kebijakan dividen tinggi/rendah maupun dividen residu, terdapat beberapa faktor yang ikut
mempengaruhi teknis dan non - teknis pembagian dividen. Faktor pertama adalah aturan hukum,

yakni hukum badan perusahaan yang akan menentukan legalitas distribusi laba kepada pemegang
saham. Kemudian faktor kedua adalah kebutuhan pendanaan, likuiditas, dan kemampuan

meminjam. Perusahaan yang selalu mengikuti kebijakan dividen tinggi dapat saja menggantinya

dengan dividen rendah karena pada situasi tertentu harus menghadapi kekeringan likuiditas,
tingginya kebutuhan dan lemahnya dukungan pendanaan eksternal. Faktor ketiga adalah batasan-

176