Page 181 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

DOKUMEN

Gambar 9.1 Matriks Dividen/Peluang

Matriks di atas disusun dari sumbu X yang dihitung dari selisih antara tingkat pengembalian

realisasi perusahaan dikurangi dari tingkat pengembalian minimal yang sesuai dengan biaya
IAI
modal. Nilai positif menunjukkan bahwa proyek (dapat juga produk dan jasa) yang dihasilkan

perusahaan merupakan proyek yang baik. Jika negatif, maka proyeknya buruk. Sedangkan sumbu

Y dihitung dari selisih antara arus kas bebas perusahaan dikurangi dividen. Jika positif maka
mengindikasikan arus kas yang surplus, jika negatif maka menunjukkan arus kas defisit.

Kuadran 1 adalah situasi dimana arus kas surplus dan memiliki proyek bagus. Pada situasi ini tidak
perlu ada perubahan kebijakan dividen dan arus kas perusahaan tetap diprioritaskan untuk

pendanaan investasi. Kemudian, Kuadran 2 terjadi pada saat arus kas masih surplus namun proyek
yang dimiliki bernilai negatif. Pada keadaan ini, perusahaan didorong untuk meningkatkan rasio

dividen. Pada kuadran 3 dan 4, yakni pada saat arus kas defisit, disarankan untuk menurunkan rasio

dividen agar tidak terjadi defisit arus kas yang lebih besar lagi, baik ketika perusahaan memiliki
proyek bagus maupun ketika proyek buruk.

175