Page 95 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

BAB XI

STRATEGI PENDANAAN

11.1 Karakteristik Saham Biasa dan Saham Preferen

11.1.1 Saham Biasa
Saham biasa adalah saham yang tidak memiliki keistimewaan baik dari sisi penerimaan dividen
atau dalam klaim atas aset perusahaan saat perusahaan mengalami kondisi likuidasi.
1. Shareholder Rights
Pemegang saham mengendalikan perusahaan melalui hak untuk memilih Direksi. Direksi dipilih
setiap tahun melalui Rapat Umum Pemegang Saham oleh pemegang saham mayortitas. Prinsipnya
adalah “satu saham, satu hak suara”.
2. Proxy Voting
Proxy adalah pemberian kewenangan dari pemegang saham kepada pihak lain untuk memilih
dengan saham yang dimilikinya. Pemegang saham bisa datang saat RUPS untuk memilih Direksi
atau memindahkan haknya kepada pihak lain.
3. Classes of Stock
DOKUMEN
Beberapa perusahaan memiliki lebih dari satu tipe saham biasa yang kadang kala memiliki hak
suara yang tidak sama. Ford Motor Company (FMC) misalnya memiliki saham biasa tipe B yang
tidak diperdagangkan di bursa saham (dimiliki oleh keluarga pendiri perusahaan). Alasannya
keberadaan lebih dari satu tipe saham biasa terkait dengan pengendalian perusahaan.
IAI
4. Other Rights
Nilai saham biasa dalam perusahaan berhubungan langsung dengan hak-hak umum yang dimiliki
pemegang saham. Biasanya pemegang saham biasa memiliki beberapa hak lain selain hak untuk
memilih direksi, yakni:
a. Hak untuk mendapatkan dividen secara proporsional
b. Hak untuk memperoleh nilai sisa dari aset secara proporsional setelah liabilitas dibayarkan
dalam kondisi perusahaan dilikuidasi.
c. Hak untuk memilih terkait dengan hal-hal yang sangat penting, misalnya merjer.

Pemegang saham juga terkadang memiliki preemptive right yakni hak yang diberikan kepada
pemegang saham lama untuk membeli saham baru perusahaan yang akan diterbitkan. Pemegang
saham lama ditawarkan membeli untuk pertama kali jika tidak mengambil penawaran tersebut
maka perusahaan akan menjualnya ke pasar. Preemptive right mencegah terjadinya dilusi
kepemilikan pemegang saham lama.
5. Dividends
Dividen yang dibayarkan kepada pemegang saham adalah tingkat pengembalian atas modal
yang dikontribusikan secara langsung atau tidak langsung ke perusahaan. Pembayaran dividen
merupakan hasil keputusan RUPS.
Beberapa karakteristik penting dari dividen yakni:
a. Dividen bukan merupakan liabilitas perusahaan. Nilai dividen yang dibayarkan berdasarkan
pertimbangan dari dewan direksi.
b. Dividen bukanlah beban perusahaan sehingga dividen tidak bisa dikurangkan dari pajak (di-
viden mengurangi laba setelah pajak)
c. Dividen yang diterima oleh pemegang saham individu dikenakan pajak.

86 Ikatan Akuntan Indonesia