Page 99 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

11.6 Pola Pembiayaan

Perusahaan menggunakan arus kas untuk belanja modal dan modal kerja bersih baru. Secara
historis perusahaan di Amerika Serikat mengeluarkan kas sebesar 80% untuk belanja modal dan sisanya
untuk modal kerja.

Gambar 11.1 Defisit Pendanaan Jangka Panjang

DOKUMEN

IAI

Beberapa fitur dari pendanaan jangka panjang:
1. Arus kas yang diperoleh dari internal perusahaan mendominasi sebagai sumber pendanaan.
2. Pendanaan yang defisit terjadi karena adanya selisih antara total pengeluaran perusahaan dengan
arus kas yang dihasilkan secara internal.
3. Secara umum, kekurangan pendanaan biasanya ditutupi dengan pinjaman atau menerbitkan saham
baru yang merupakan sumber pendanaan eksternal.

11.7 Perkembangan Terkini Struktur Modal

Apakah struktur permodalan perusahan-perusahan di Amerika Serikat berubah secara signifikan
di perte ngahan 90-an? Sayangnya tidak ada jawaban yang tepat untuk menjawab pertanyaan tersebut.
Penggunaan nilai buku atau nilai pasar dari utang dan ekuitas dalam menentukan rasio utang
atas ekuitas akan memberikan gambaran yang berbeda terkait dengan struktur permodalan perusahaan.
Secara umum, cendekiawan lebih suka menggunakan nlai pasar dalam menghitung rasio utang.
Hal ini dikarenakan nilai pasar mencerminkan nilai terkini dibandingkan dengan nilai historis
meskipun terjadi perbedaan dengan para praktisi. Penggunaan nilai buku lebih popular karena adanya
volatilitas dalam pasar saham. Perusahaan di Amerika Serikat lebih sedikit menggunakan utang
dibandingkan dengan ekuitas dalam struktur permodalannya.

90 Ikatan Akuntan Indonesia