Page 17 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)
P. 17
MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN
BAB II
PERHITUNGAN PENCIPTAAN NILAI
2.1 Pengukuran Nilai dengan Penggunaan Arus Kas
Nilai dari investasi adalah penjumlahan seluruh arus kas yang telah didiskonto (net present value).
Prinsip tersebut diterapkan untuk menilai kelayakan sebuah proyek baru.
1. Jika proyek baru tersebut menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih besar daripada yang
dipersyaratkan oleh penyedia modal (kreditor dan pemegang saham) maka proyek tersebut apabi-
la dilaksanakan akan meningkatkan nilai perusahaan yang akhirnya akan meningkatkan kekayaan
pemegang saham.
2. Proyek yang net present value (selisih antara arus kas di masa depan yang didiskontokan dikurang
dengan nilai investasi awal) positif akan meningkatkan nilai perusahaan.
2.1.1 Nilai Perusahaan
Nilai perusahaan = nilai sekarang dari free cash flow dari kegiatan operasi + nilai aset non operating.
DOKUMEN
2.1.2 Shareholder Value from Operations and Total Shareholder Value
Shareholder value from operations = nilai sekarang dari free cash flow dari kegiatan operasi – total utang.
IAI
2.2 Analisis Nilai Pemegang Saham
Alfred Rappaport telah mengembangkan Rappaport shareholder value analysis yang mengasumsikan
perubah an yang relatif tenang dalam beberapa elemen arus kas dari satu tahun ke tahun berikutnya
karena elemen-elemen tersebut terkait dengan tingkat penjualan.
Berikut ini adalah figur yang menjelaskan tujuh faktor yang menentukan nilai.
8 Ikatan Akuntan Indonesia
