Page 220 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

Gambar 11.1 Ilustrasi Kebijakan Modal Kerja
DOKUMEN

C. Siklus Kas dan Siklus Operasi

Faktor penting yang menjadi pertimbangan pada kebijakan modal kerja adalah siklus kas dan siklus
IAI
operasi. Siklus operasi adalah waktu atau periode yang dibutuhkan untuk mengubah persediaan
barang yang dimiliki hingga terjual kepada konsumen. Sedangkan siklus kas atau siklus konversi

kas (cash conversion cycle, CCC) adalah waktu yang dibutuhkan untuk melakukan pembayaran

kas dengan penerimaan kas.

Pada kebijakan moderat, perhitungan siklus kas dan operasi menjadi pertimbangan penting untuk

menentukan waktu dan masa jatuh tempo pendanaan jangka pendek. Demikian juga dengan
kebijakan agresif, memerlukan perhitungan siklus kas dan operasi yang lebih tegas lagi untuk

menghindari problem shortage cost. Pada kebijakan konservatif, siklus kas dan operasi mendorong

perusahaan untuk tetap disiplin dalam pengelolaan likuiditas. Pemanfaatan arus kas yang berlebih
melalui surat berharga dengan menggunakan pertimbangan siklus kas dan operasi dapat menjadi

cara untuk menurunkan carrying cost.

Terdapat tiga periode yang berpengaruh terhadap siklus kas dan siklus operasi, yakni:

(1) Periode persediaan (inventory period), yakni rata-rata waktu yang dibutuhkan untuk
mengkonversi persediaan bahan baku menjadi barang jadi dan kemudian barang tersebut

214