Page 50 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

6.5.3 Karakteristik Sekuritas Jangka Pendek
Saldo kas menganggur perusahaan dapat ditempatkan dalam sekuritas-sekuritas jangka pendek.
Karakteristik-karakterik yang penting dari sekuritas jangka pendek adalah maturity, risiko gagal bayar,
marketability, dan taxability.
1. Maturity
Perubahan pada tingkat bunga pasar akan mempengaruhi harga sekuritas. Sekuritas jangka panjang
memiliki perubah an yang lebih besar dibandingkan dengan sekuritas jangka pendek untuk setiap
perubahan pada tingkat bunga pasar. Risiko perubahan harga sekuritas karena adanya perubahan
tingkat bunga pasar disebut risiko tingkat bunga (interest rate risk).
Perusahaan umumnya menghindari risiko tingkat bunga dengan berinvestasi pada sekuritas yang
jatuhnya tempo nya kurang dari 90 hari.
2. Risiko gagal bayar
Risiko disini merujuk pada probabilitas kupon bunga dan nilai pokoknya yang tidak akan dibayar
dalam jumlah yang telah dijanjikan saat jatuh tempo.
Perusahaan menghindari sekuritas yang diperdagangkan yang memiliki risiko gagal bayar yang
tinggi dengan merujuk kepada rating surat utang yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat efek,
misalnya Standard and Poor’s.
3. Marketability
Marketability merujuk kepada seberapa mudah sekuritas dapat diubah menjadi kas, jadi sama
DOKUMEN
dengan likuiditas.
4. Taxes
Pajak yang dikenakan atas bunga yang berasal dari sekuritas jangka pendek harus dipertimbangkan
dalam menentukan investasi dana kas yang menganggur.

IAI

6.6 Penentuan Target Saldo Kas

Penentuan target saldo kas merupakan trade off antara opportunity cost yang timbul karena
memegang kas terlalu banyak (kehilangan pendapatan bunga) dan trading cost yang muncul karena
memegang kas dalam jumlah yang sedikit.
Jika perusahaan memegang kas dalam jumlah yang sedikit, maka biasanya perusahaan akan menjual
investasi jangka pendeknya agar saldo kas-nya meningkat.
1. Trading cost akan menurun seiring dengan peningkatan saldo kas karena perusahaan tidak harus
sering melakukan penjualan sekuritas jangka pendek.
2. Opportunity cost akan meningkat seiring dengan peningkatan saldo kas karena perusahaan tidak
dapat menginvestasikan saldo kasnya ke sekuritas jangka pendek.

Ikatan Akuntan Indonesia 41