Page 59 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

BAB VII
OPSI DAN MANAJEMEN KEUANGAN

7.1 opsi (option)

Pihak yang membeli opsi berarti telah memiliki hak untuk meminta pihak lain (penjual atau ’writer’
dari opsi tersebut) membeli atau menjual aset (underlying) pada waktu yang telah ditentukan di masa
yang akan datang. Pembeli memegang seluruh hak, sementara penjual yang memiliki kewajiban.

Terminologi dalam opsi:
1. Exercise/strike price (harga penebusan) adalah harga beli atau jual dari aset yang mendasari opsi
(underlying assets).
2. Time to expiration adalah tanggal kadaluarsa (expiration date) yang merupakan batas akhir
pelaksanaan (exercise).
3. Underlying asset adalah aset yang menjadi subyek untuk dibeli atau dijual dalam opsi.
4. Option premium adalah harga yang dibayarkan oleh pembeli opsi kepada penjual opsi.
5. Pembeli opsi adalah pihak yang membeli opsi.
6. Penjual (writer) opsi adalah yang menjual opsi.
DOKUMEN
Call option memberikan hak kepada pembeli (buyer/holder) opsi untuk membeli (call) aset tertentu seperti
saham, mata uang atau komoditas pada periode waktu dan harga yang ditetapkan (exercise price).

Put option memberikan hak kepada pembeli (buyer/holder) untuk menjual (put) underlying asset pada
harga yang telah ditentukan. IAI

Pelaksanaan (exercise) sebuah opsi merupakan hak pembeli untuk melaksanakan atau tidak melaksanakan
opsi. Penjual opsi tidak memiliki pilihan karena harus melaksanakan opsi jika pembeli opsi melakukan
exercise atas opsi yang dimilikinya.

7.2 Transaksi opsi

7.2.1 Membeli Call Option

1. Investor yang membeli call option sebuah saham berharap harga saham yang menjadi underlying
asset akan meningkat di masa depan sehingga dapat memberikan keuntungan kepada pemegang
hak opsi.
2. Nilai intrinsik sebuah call option adalah nilai ketika harga penebusan (exercise price) (E) lebih
rendah dari harga pasar terkini underlying asset (S ).
0
a. Opsi yang memiliki nilai intrinsik positif disebut in-the-money
Misalnya harga saham ABC saat ini adalah Rp8.000 (S ) per lembar sedangkan harga penebusan
0
call option saham ABC adalah Rp7.600 (S). Karena E < S , maka nilai intrinsic-nya positif
0
sehingga disebut in-the-money.
b. Opsi yang memiliki nilai intrinsik sama dengan 0 disebut at-the-money, E = S . Jika opsi
0
memiliki nilai intrinsik negatif disebut dengan out-of-the-money. E = S ,
0
c. Jika opsi memiliki nilai intrinsik negatif disebut dengan out-of-the-money. E > S
0

50 Ikatan Akuntan Indonesia