Page 72 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

3. Option Value
Merupakan selisih dari straight bond value dan conversion value.

Gambar 8.2 Value of Convertible bond

Value of Convertible bonds =
The greater of (Straight bond value dan conversion value) + Option Value

DOKUMEN

8.6 Alasan Menerbitkan Warrants dan Convertibles

Alasan penerbitan warrant dan convertible bonds dapat dilihat dari dua kondisi yakni:
IAI
1. Convertible Debt VS Straight Debt
a. Kupon bunga obligasi konversi lebih kecil dibandingkan dengan kupon bunga tanpa fitur
konversi karena investor mengharapkan untuk memperoleh keuntungan yang potensial dari
fitur konversi.
Misalnya, kupon bunga obligasi tanpa fitur konversi sebesar 10% sedangkan kupon bunga
obligasi konversi adalah 9%.
b. Perusahaan akan lebih menguntungkan apabila menerbitkan obligasi konversi jika harga saham
diperkirakan akan turun. Hal ini terjadi karena apabila harga saham di masa depan akan turun
maka tidak akan terjadi konversi oleh pemegang obligasi konversi.
Keuntungan untuk perusahaan penerbit obligasi konversi adalah kupon bunganya lebih rendah.
2. Convertible Debt VS Common Stock
a. Perusahaan lebih baik menerbitkan obligasi konversi dibandingkan dengan menerbitkan saham
jika harga saham di masa depan naik.
b. Jika harga saham di masa depan turun sehingga tidak akan cukup untuk membuat pemegang
obligasi konversi untuk menukarnya dengan saham maka penerbitan saham akan lebih
menguntungkan.

Ikatan Akuntan Indonesia 63