Page 67 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

Harga minyak diesel akan naik sebesar 37% ($2,74/$2 – 1) atau turun sebesar 27% ($1,46/$2 – 1).
Pertumbuhan atau penurunan harga tersebut dapat dianggap sebagai return sehingga return relatif untuk
kenaikan harga adalah 1,37 (1 + 0,37) dan penurunan harga sebesar 0,73 (1 – 0,27).

Langkah menentukan Risk-neutral probabilities
Probabilitas kenaikan harga dari tingkat pengembalian minyak diesel adalah sama dengan tingkat
suku bunga bebas risiko. Jika suku bunga bebas risiko adalah 8%/tahun yang berarti sebesar 2% dalam
3 bulan maka probabilitas kenaikan harga adalah:
2 % = Probabilitas kenaikan × 0,37 + (1 – probabilitas kenaikan) × – 0,27
Probabilitas kenaikan = 45% sedangkan probabilitas penurunan = 0.55.

Hitung Kontrak
Jika harga minyak diesel naik menjadi $2,74 pada tanggal 1 Desember maka PT XYZ akan membeli
minyak diesel dari PT ABC pada harga $2,10 dan PT ABC akan rugi sebesar $0,64 per gallon karena
harus membeli ke pasar pada harga $2,74.
Jika harga minyak turun menjadi $1,46 maka PT XYZ tidak akan membeli minyak dari PT ABC
se hingga PT ABC tidak akan memperoleh kerugian atau keuntungan pada harga $1,46.
Nilai kontrak untuk PT ABC adalah:
(0,45 × ($2,10 – $2,74) × 6 juta gallon + 0,55 × 0) / 1,02 + $1.000.000 = –$694.118.
DOKUMEN
Nilai kontrak yang negatif ini adalah nilai call option untuk PT ABC sedangkan nilai kontrak untuk PT
XYZ adalah $694.118.

IAI
7.13 Keputusan Untuk Menghentikan dan Melanjutkan Kembali

Dalam menjalankan bisnisnya manajemen terkadang harus membuat keputusan apakah
menghentikan sementara bisnisnya sambil menunggu saat yang tepat untuk kembali melanjutkan bisnis.
Keputusan untuk menghentikan sementara kegiatan bisnisnya dan melanjutkan kembali di masa
depan dapat dibantu dengan melakukan analisis atas pendekatan binomial.

58 Ikatan Akuntan Indonesia