Page 78 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

9.3 Future Contracts

Kontrak pengiriman yang mewajibkan posisi long untuk membeli dan pihak short untuk menjual
sejumlah tertentu dari aset pada harga tertentu untuk tanggal tertentu di masa depan. Dapat diselesaikan
secara tunai.

Perbedaan antara future contract dengan forward contract adalah:

Futures contracts Forward contracts

• Diperdagangkan di bursa • Kontrak pribadi dan tidak diperdagangkan
• Terstandarisasi • Kontrak disesuaikan untuk memenuhi kebutu-
• Ada clearing house yang menjadi pihak yang ber- han pihak yang bertransaksi
lawanan dengan seluruh pihak yang bertransaksi
• Diatur oleh pemerintah • Umumnya tidak diatur

9.3.1 Mark-to-Market dalam Future Contract
Dalam future contract terdapat kegiatan mark-to-market setiap harinya yaitu membandingkan harga
hari ini dengan harga hari sebelumnya.

Delivery (pemberi-
Kamis,
Jumat,
Senin,
DOKUMEN
tahuan dikirimkan
19 September
20 September
23 September
hari Senin)
Harga penutupan Rp65.000 Rp62.000 Rp70.000
Pembeli Pembeli membeli Pembeli membayar Pembeli menerima Pembeli membayar
futures contract pada Rp3.000/kg ke Rp8.000/kg dari Rp70.000/kg dan
IAI
harga penutupan lembaga kliring lembaga kliring akan menerima kopi
Rp65.000 berjangka dalam 1 berjangka dalam 1 Arabika dalam 1
hari kerja hari kerja hari kerja
Secara total, uang yang dibayarkan adalah sebesar –Rp65.000 (= –Rp3.000 + Rp8.000 – Rp70.000) sama dengan jika pembeli
futures membeli forward contract dengan harga Rp 65.000/kg
Penjual Penjual menjual Penjual mene rima Penjual memba- Penjual menerima
futures contract pada Rp3.000/kg dari yar Rp8.000/kg ke Rp70.000/kg dan
harga Rp 65.000 lembaga kliring lembaga kliring me ngirimkan kopi
berjangka dalam 1 berjangka dalam 1 Arabika dalam 1
hari kerja hari kerja hari kerja

Secara total, uang yang diterima adalah sebesar Rp65.000 (= +Rp3.000 – Rp8.000 + Rp70.000) sama dengan jika penjual
futures menjual forward contract dengan harga Rp65.000/kg

9.4 Lindung Nilai

Dalam lindung nilai, terdapat dua posisi atau strategi yang bisa dipilih, yaitu posisi long dan short.
1. Short hedge
Suatu pihak disebut dalam posisi short hedge jika pihak tersebut adalah pihak yang menjual futures
contract. Posisi atau strategi ini biasanya dipilih oleh pihak yang memiliki aset atau akan memiliki aset.
Misalnya, perusahaan perkebunan yang akan memanen kopi Arabika di bulan Desember 2014, menjual
futures agar perusahaan tidak menanggung risiko kenaikan atau penurunan harga kopi Arabika pada
bulan Desember 2014.

Ikatan Akuntan Indonesia 69