Page 83 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

c. Menghitung rata-rata tertimbang (weighted average) dari nilai relatif dengan menggunakan
tahun sebagai bobot
Durasi = 1 tahun × 0,9091 + 2 tahun × 0,8264 + 3 tahun × 0,07513 + 4 tahun × 0,06830 + 5
tahun × 0,68301 = 4,1699 tahun
d. Menghitung durasi obligasi
Selain menggunakan instrumen interest rate futures contracts, perusahaan juga bisa melakukan
lin dung nilai terhadap risiko suku bunga dengan menyeimbangkan durasi liabilitas dan aset.

Market Value Durasi
Aset
Overnight money $35 juta 0

Accounts Receivable-backed loans $500 juta 3 bulan
Inventory loans $275 juta 6 bulan
Industrial loans $40 juta 2 tahun

KPR $150 juta 14,8 tahun
$1 miliar
DOKUMEN
Liabilitas dan ekuitas
Tabungan dan Giro $400 juta 0

Deposito $300 juta 1 tahun
Pembiayaan jangka panjang $200 juta 10 tahun
IAI $1 miliar
Ekuitas $100 juta

Contoh di atas menunjukkan Neraca Bank Sunny yang memiliki aset $1 miliar dan liabilitas
$900 juta. Ekuitas sebesar $100 juta. Terdapat dua pendapat mengenai kekebalan (immune) terhadap
risiko suku bunga. Pendapat pertama menyatakan bahwa perusahaan kebal terhadap risiko suku
bunga jika durasi aset sama dengan durasi liabilitas. Pendapat kedua menyatakan perusahaan kebal
terhadap risiko suku bunga jika Durasi aset × market value aset = Durasi liabilitas × market value
liabilitas.
Durasi aset = Durasi liabilitas
Menghitung durasi aset: 35 juta 500 juta 275 juta
Durasi aset = 0 tahun × + 1 4 tahun × + 1 2 tahun × +
1.000 juta 1.000 juta 1.000 juta
40 juta 150 juta
2 tahun × + 14,8 tahun ×
1.000 juta 1.000 juta
= 2,56 tahun
Menghitung durasi liabilitas: 400 juta 300 juta 200 juta
Durasi liabilitas = 0 tahun × + tahun1 × + 10 tahun ×
900 juta 900 juta 900 juta
= 2,56 tahun

Durasi aset sama dengan durasi liabilitas yaitu sebesar 2,56 tahun. Jika menggunakan pendapat
pertama, perusahaan disebut kebal dari risiko suku bunga.

74 Ikatan Akuntan Indonesia