Page 84 - Modul CA - Manajemen Keuangan Lanjutan (Plus Soal)

MANAJEMEN
KEUANGAN LANJUTAN

Durasi aset × market value aset = Durasi liabilitas × market value liabilitas
Persamaan diatas dapat disusun kembali menjadi sebagai berikut:

Market value aset
Durasi liabilitas = Durasi aset X
Market value liabilitas
atau
Market value liabilitas
Durasi aset = Durasi liabilitas X
Market value aset

Oleh karena itu, dapat ditempuh dua cara untuk menyeimbangkan durasi aset dan durasi liabilitas.
Menaikkan durasi liabilitas tanpa mengubah durasi aset

Market valueaset
Durasi liabilitas = Durasi aset ×
Market valueliabilitas
$1.000 juta
Durasi liabilitas = 2,56 tahun × = 2,84 tahun
$900 juta

DOKUMEN
Menurunkan durasi aset tanpa mengubah durasi liabilitas

Market valueliabilitas
Durasi aset
= Durasi liabilitas
×
Market valueaset
IAI
Durasi aset = 2,56 tahun × $900 juta = 2,30 tahun
$1.000
juta
Lindung nilai durasi penting dilakukan oleh berbagai perusahaan, seperti dana pensiun, perusahan
leasing, perusahaan asuransi jiwa, maupun perbankan. Sebab, perusahaan-perusahaan tersebut
memegang aset dan liabilitas dalam jumlah besar yang sangat berisiko terkena risiko suku bunga.

9.7 Swap Contracts

Swaps juga merupakan instrumen derivatif. Swaps mempertukarkan arus kas dari kedua belah
pihak. Terdapat berbagai macam swaps tetapi di sini hanya akan dibahas 3 macam, yaitu interest rate
swaps, currency swaps, dan credit default swaps.
1. Interest rate swaps
a. Misalnya PT Abdi memiliki pinjaman ke Bank Sejahtera dengan suku bunga fixed sebesar
10%. PT Abdi merasa suku bunga fixed membebani perusahaan karena sifat bisnis PT Abdi
yang sangat rentan terhadap siklus bisnis. Di sisi lain, PT Berjaya memiliki pinjaman ke Bank
Pertama dengan suku bunga floating sebesar JIBOR + 2%. PT Berjaya merasa lebih nyaman
membayar suku bunga fixed karena lebih mudah diprediksi.
b. PT Abdi dapat melakukan transaksi interest rate swaps dengan PT Berjaya. PT Abdi membayar
suku bunga floating rate milik PT Berjaya dan sebaliknya PT Berjaya membayar suku bunga
floating milik PT Abdi. Transaksi tersebut juga dapat diselesaikan dengan metode net settlement,
yaitu sebesar selisih dari kedua pembayaran tersebut.

Ikatan Akuntan Indonesia 75