Page 88 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

Dengan menggunakan selisih harga sebagai imbal hasil yang dinikmati investor selama memegang

saham tersebut, maka return realisasi selama lima periode dapat dihitung sebagai berikut:

Periode ke Return realisasi

1 (4.200 – 3.800)/3.800 = 10,52 %

2 (4.420 – 4.200)/4.200 = 5,24 %

3 (4.700 – 4.420)/4.420 = 6,33 %
4 (4.990 – 4.700)/4.700 = 6,17 %

5 (5.350 – 4.990)/4.990 = 7,21 %

Berdasarkan return realisasi, investor dapat memprediksi return yang diharapkan akan terjadi

dimasa yang akan datang. Return yang diharapkan inilah yang disebut expected rate of return.
DOKUMEN
Expected rate of return merupakan nilai rata rata data historis return realisasi yang dapat dihitung
dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

E(Rit) = [∑ Rit]/n
=1
IAI
Dimana;
E(Rit) = Expected rate of return saham i periode t

Rit = Realized rate of return saham i periode t

t = Periode
N = Periode ke n

Contoh 5.4: dengan menggunakan data return realisasi pada contoh 5.3 diatas maka dapat dihitung

expected rate of return saham ABDA sebesar 7,094% yang diperoleh dari perhitungan sebagai

berikut:

E(RABDA) = [10,52% + 5,24% + 6,33% + 6,17% + 7,21%]/5

E(RABDA) = 7,094%

Selain menggunakan data return realisasi secara historis, expected rate of return sering kali
dikaitkan dengan prediksi aliran kas yang akan terjadi di masa yang akan datang. Prediksi aliran

82