Page 93 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

E(Ri) = Expected rate of return instrumen investasi i

n = Jumlah instrumen investasi yang dimasukkan dalam
portofolio

Contoh 5.8: Sebuah portofolio investasi yang dibangun oleh investor terdiri dari 2
instrumen investasi dengan data expected rate of return dan standar deviasi sebagai berikut:

Instrumen A Instrumen B
Expected rate of return 14% 10%
Standar deviasi 8,2% 2%
Proporsi penempatan dana 50% 50%

Expected rate of return portofolio tersebut adalah:
E(Rp) = (50% x 14%) + (50% x 10%)

E(Rp) = 12%

DOKUMEN
(2) Risiko Portofolio Investasi

Meskipun expected rate of return portofolio merupakan rata-rata tertimbang dari expected
IAI
rate of return masing-masing instrumen, akan tetapi standar deviasi portofolio bukan

merupakan rata-rata terimbang dari standar deviasi masing-masing standar instrumen.

Standar deviasi portofolio lebih ditentukan oleh kovarian antar imbal hasil setiap instrumen.
Kovarian adalah ukuran statistik dimana dua variabel (misalnya return realisasi antara 2

instrumen investasi). Kovarian positif menunjukan kedua variabel bergerak pada arah yang
sama, kovarian negative menunjukkan kedua variabel bergerak dalam arah berlawanan, dank

ovarian nol menunjukkan tidak ada pergerakan bersama.
Rumus untuk menghitung standar deviasi portofolio adalah:

σp = ∑ ∑ j. Wk. Covjk
=1
=1

Dimana:
σp = Standar deviasi portofolio

Wj = Proporsi dana yang ditempatkan pada instrumen j
Wk = Proporsi dana yang ditempatkan pada instrumen k

87