Page 157 - MODUL LEVEL DASAR MANAJEMEN KEUANGAN

Keterangan:

q = quantity, kuantitas
p = price per unit, harga jual per unit

v = variable cost per unit, biaya variabel per unit

f = total fixed costs, total biaya tetap
VC = variable costs, biaya variabel

EBIT = earning before interest and tax, laba sebelum bunga dan pajak

Leverage operasi dapat pula didefinisikan sebagai dampak perubahan penjualan terhadap laba atau

arus kas. Jika penjualan meningkat namun diiringi dengan peningkatan laba lebih tinggi, hal ini

dapat terjadi karena adanya faktor biaya tetap dan biaya variabel yang memiliki pola berbeda. Pada
titik tertentu, biaya tetap tidak akan berubah, sehingga peningkatan penjualan akan diikuti

peningkatan laba lebih tinggi.
DOKUMEN
Leverage operasi juga dapat didefinisikan sebagai rasio biaya tetap terhadap biaya variabel. Jika

rasio biaya tetap relatif tinggi, maka disebut memiliki leverage operasi tinggi. Perusahaan dengan

modal intensif seperti otomotif, penerbangan, dan manufaktur, memiliki ciri khas padat modal.
IAI
Pada saat ekonomi tumbuh tinggi, perusahaan padat modal dapat menikmati pertumbuhan laba

tinggi. Sebaliknya, pada saat ekonomi resesi, biaya tetap yang tinggi akan menekan marjin lebih
jauh, mendorong perusahaan melakukan downsizing untuk mencegah kerugian lebih tinggi.

Sebaliknya perusahaan dengan rasio biaya tetap rendah, pengaruh perubahan penjualan pada laba

relatif lebih rendah. Perusahaan seperti restoran, perhotelan, dan konstruksi menggunakan tenaga
kerja relatif lebih banyak, atau disebut dengan padat karya (labor intensive), umumnya memiliki

ciri khas kurang sensitif perubahan penjualan terhadap laba. Hal ini mendorong perusahaan
tersebut relatif lebih tahan tekanan dibanding perusahaan padat modal pada saat ekonomi menurun.

Selanjutnya, leverage keuangan akan membicarakan pengaruh penggunaan utang di dalam struktur

modal perusahaan. Jika leverage operasi berfokus pada laporan neraca bagian kiri, maka leverage
keuangan menekankan pembahasan pada laporan neraca bagian kanan. Derajat leverage keuangan

didefinisikan sebagai rasio perubahan persentase ada laba per saham (earning per share, EPS)
dibandingkan dengan perubahan persentase laba sebelum bunga dan pajak (earnings before

interest and tax, EBIT)

151